「マネーと経済これからの５年/吉田繁治」書評と要約：旧・本を聴く日々：So-netブログ

	ブログをはじめるログイン

【韓国反日感情の正体/黒田勝弘】要約と書.. ｜「ハートカクテル　イレブン/わたせせいぞ.. ブログトップ

「マネーと経済これからの５年/吉田繁治」書評と要約　[本/Ｂｉｚ経済] [編集]

作者: 吉田繁治
出版社/メーカー: ビジネス社
発売日: 2013/08/22
メディア: 単行本

【マネーと経済これからの５年/吉田繁治/１３年９月初版】
今は２００８年ごろと違って、日本がデフォルトすると言う人はあんまりいません。とはいえ手放しで国債を刷り続けられるわけではなく、この本によるともう限界にきているようです。

マクロ本が好きでよく読んでいますが、アベノミクスの問題点、日本の国家財政に関する本では、この本が一番論理的で説得力があります。データを丹念に読み解いて論考している。式を読み解き理解しながら読むと時間がかかるし、なにより三つ星級の良書なので、手元に置かれることをお薦めします。

・アベノミクスのマネタリーベースの異次元緩和は危険である。かなりの確率で失敗しそう。
・２０％円安の原因は、１２年１１月以降の中国が買わなくなった米国の新発債３０００億ドル（３０兆円）買いと推測。
・これまで国債が儲かるから保有していた生保などの金融機関が、国債価格下落損を避けるため国債を売り越す。
・長期国債を日銀以外買わなくなる。⇒政府が財政信用を失ったことを意味する。
・異次元緩和の停止宣言をせず（市場を驚かせない）、金利を高騰させないよう国債購入を減らす必要がある。
・異次元緩和は手段。目的は実質ＧＤＰで２％の成長。
・労働人口は毎年１％減る。１人あたりの生産性を１年に３％上昇しないとＧＤＰは２％増えない。
・公共投資の乗数効果はリーマン危機以降は１～１．４と低い。国土強靭化のファイナンスもどうするか。
・本筋の成長戦略は、設備投資減税、土地の減価償却、米国並みの住宅ローン減税。詳細は本書で。

以下に読書メモを。

（広告）

＜マネタリーベースとマネーサプライ（ｽﾄｯｸ）の関係、資金循環＞
円の総発行額は、紙幣が８２兆円、日銀に銀行・保険会社が預けた当座預金が８３兆円。この２つが企業や世帯が実体経済で使うマネーサプライ（Ｍ３：１１５２兆円）の元になるマネタリーベース１６５兆円（１３年６月２０日現在）。

マネーサプライは資金循環表の右端の、家計の現金・預金８４８兆円、民間非金融預金法人の現金・預金２２５兆円が主なもので、１３年５月で１１５１兆円。
日本の１３年３月末の全金融資産は３３５２兆円（家計１５７１兆円+民間非金融法人８４２兆円+政府５０３兆円+海外投資家からの日本への投資４３６兆円）。

異次元緩和とは、日銀が２年間で１４０兆円のマネタリーベース（円の総発行額）を増やし、２８０兆円付近にし、銀行をマネーでジャブジャブにし、貸付の増加を通じてマネーサプライで７０兆円以上（６％）の増加を図り、国の経済を２％インフレにして、経済復興を図るというもの。

経済統計では日本はマネーサプライの増加で４％／年が物価上昇０％の地点。マネーサプライを６％増やすと、数年内に２％の物価上昇が期待できる。

ところが１％国債金利が上がれば国債価格は５％下がる。異次元緩和のジレンマ。

以下の３つの表をじっと眺めてると、日本経済の全体イメージがなんとなくわかります。眺めるだけではイメージが湧かない人は、本書を読みながらであれば、理解できると思います。（クリックで拡大）

＜１円の円安介入に必要なドル買い円売り＞
政府が１．５兆円を使い「ドル買い・円売り」に介入誘導すれば、民間が追随し、約１円の円安に向かう。

＜国債保有は金融機関にとって合理的な行動だった＞
２００６年に１兆円の１０年の長期国債を買い、金利は１．７％だったとする。
①７年間の受取金額は、１兆円ｘ１．７％ｘ６年＝１０２０億円
②時価の上昇分。長期金利は１．７％から０．５％に下がっているので、１兆円ｘ（１+１．７％ｘ残存期間４年）÷（１+０．５％ｘ４年）＝１兆４７１億円（４．７１％の価格上昇）
③結果：金利収益１０２０億円+キャピタルゲイン４７１億円＝合計１４９１億円
金融機関にとって国債を買うのに、増加の事務経費はほとんどかからない。保有も管理も経費はゼロ。企業融資と違って経費がかからない。１４９１億円は純利益といっていいもの。国債金利は低いとは言え、調達コストの預金金利もほぼゼロ。自己資本を減らす貸倒引当金の積み立てもいらない。金融機関はリスクのある株を売り、利益が出ず回収リスクも高い企業融資を総額で減らし、安全資産である国債の買いと保有に奔走した。

＜企業融資はなぜ減ったか＞
１％になっている低金利にはジレンマがある。金利が低すぎて銀行の業務費用１％と回収リスク１％を下回ってしまう。

＜横浜銀行の国債売り＞
地銀最大手の横浜銀行は、異次元緩和を受け、保有する５年以上の中長期債をすべて売ったと寺澤頭取が言っている。寺澤頭取は財務省で理財局（国債の発行を行なっている部署）の局長だった人。国債の発行責任者だった元財務省官僚が先駆けて国債を売った。

三大メガバンクも１３年４月と５月に２０兆分の国債を売って、保有残を９０兆円に減らしている。

＜社会保障費＞
１２年度予算ベースで、年金５４兆円+医療３５兆円+介護・福祉他２１兆円＝１１０兆円を給付している。財源は保険料が６１兆円。１年間で４９兆円が足りず、国税２９兆円+地方税１１兆円+資産収入９兆円から補填している。働いている５０００万人の全所得が２４５兆円なので、１１０兆円はとても大きい。この社会保障費は年３％で上昇するため、名目ＧＤＰの３％成長も必要となる。

＜著者の言う財政破産状態＞
・国の財政信用がなくなるため国債の増加発行ができなくなって、
・国が行なってきた政府支出や社会保障ができなくなり、
・返済と利払いのため国民は増税を受け入れ、負担を甘受せねばならない状態。

国債を返済できる方法は３つしかない。
①社会保障費の大削減（２５兆円）と、税の負担増（２５兆円）で５０兆円の財政赤字をバランスさせる。これは大不況をもたらす。
②日銀がマネーを増発し続け、大きなインフレを引き起こす。金利は高騰し既発国債の価格は暴落する。１０年後の満期に１枚１００万円の額面金額が戻ってきても、年間インフレが７％で物価が１０年で２倍になれば、その価値は５０万円。
③国債残の増加は１年に４％なので、名目ＧＤＰの成長を３～４％とし、国債増があっても名目ＧＤＰ比ではほぼ同じ状態を維持する。

＜政府が財政信用を失ったあとの世界（日銀しか国債をファイナンスしなくなったとき）＞
政府は一般会計の支出（９８兆円）を２０兆円抑え、２０兆円増税をして４０兆円の国債の新規発行をなくし、財政を再建する方向に向かうしかなくなる。政府は企業のように倒産はしないが、代わりに国民と企業に大きな迷惑をかける。年金５４兆円、医療費３５兆円、介護・福祉２１兆円、公務員の総報酬４０兆円、の合計１５０兆円が支払えず、どこかを重点的に、または平均的に２０兆円（平均で１３％）は支出を減らさざるを得ないことになる。２０兆円は消費税で１０％分になる。

悩んでいると♪
マザー・マリア※があらわれて
賢明な言葉を授けてくれる
「なすがままに」
※ポールの母親はマリア・マッカートニー。１４歳のときに乳癌で亡くなる。亡くなった母親とも解釈できる。

ポールがホワイトハウスで演奏しています。さすがに声は往時の勢いはありませんが。
レットイットビー♪なすがママで、キュウリがパパ。

（広告）

2013-09-25 20:11 nice!(21) コメント(10) トラックバック(0)
共通テーマ：本

nice! 21

お早う御座います☆
アベノミクスはある意味バクチのような印象を
当初から持っております　もちろん個人的感覚的感想ですが。。。
自分にしては珍しくいくつかの角度から経過を観察しています＾＾）

by 獏 (2013-09-26 06:55)

ｄｏｎさん、こんばんは。

今日、お茶をしたカフェの店員さんが、う～む誰かに似てる。
と思ったらポールでした。　本人に伝えようか。。。迷ってるうちに、
私のチョコケーキとカフェオレが出てきてしまいました＾＾；

茄子がmamaに。。。　　昨晩、いろいろな方角の疲れが溜まっていた
私、旦那と大喧嘩しました(*ﾉωﾉ)　　Let it beでも久々に拝聴します。
by みかん (2013-09-26 09:33)

圧倒的にジョン派なんだけど、
最近、ポールのPOP加減が妙に心地良く^^;
相変わらず、Too muchなのもあるんだけど。

アベノミクスはアレですが、
まぁ、僕らのコト嫌いな隣人に金の工面しないでほしいっす。
それだけで、国内にまわせる金かなり増えるんじゃないかと。
素人考えだけど^^;

by DEBDYLAN (2013-09-26 23:52)